$CELH : นางฟ้าตกสววรค์ แต่ต้องบอกว่าน่าจับตามองมากๆ

Celsius คือหนึ่งในหุ้นนางฟ้าตกสววรค์ในช่วงที่ผ่านมา แต่ต้องบอกว่าน่าจับตามองมากๆครับ

Celsius คือบริษัทที่ขายน้ำดื่มประเภท Energy Drink มีจุดเด่นคือเป็น Energy Drink ที่ Sugar Free เหมาะกับคนรักสุขภาพ(มีงานวิจัยต่างๆของบริษัท) ซึ่งสามารถสร้างความแตกต่างให้กับตลาดเดิมที่มี Red Bull และ Monster เป็นเจ้าตลาดอยู่ และในช่วงที่ผ่านมากิน Marketshare จากเจ้าตลาดมาได้เรื่อยๆจนตอนนี้มียอดขายอยู่ที่ประมาณ 11% ในตลาด US แล้ว

อัพเดทคร่าวๆสำหรับงบ Q2 24 ที่ผ่านมา รายได้โต 23% กำไรโต 65%รายได้ในต่างประเทศยังคิดเป็นเพียงแค่ 5% ของรายได้ทั้งบริษัท ซึ่งยังน้อยมาก เมื่อเทียบกับ Monster ที่มีรายได้ในต่างประเทศถึง 40%

คำถามคือทำไมราคาลงเกือบ 70% ในช่วงเวลาเพียง 5 เดือนที่ผ่านมา จากเกือบ 100$ เหลือ 30$ ในวันนี้

ผมสรุปให้ประมาณนี้นะครับ

• จากเดิมที่รายได้โต 80-100% YoY มาได้อย่างยาวนาน แต่ 2 ไตรมาสล่าสุดเหลือโตแค่ 20 - 30% เท่านั้น
• MarketShare ใน US จากที่เคยเพิ่มขึ้นมาตลอด แต่เดือน มิถุนายา-กันยายน ลดลงจาก 12% เหลือ 11%
• บริษัทให้แนวโน้มใน Q3-Q4 ที่ไม่ดีมากนัก จากการที่ Pepsi Co ต้องเคลีย Inventory ที่สั่งไปมากเกินไป ยิ่งทำให้นักลงทุนสงสัยว่าเกิดอะไรขึ้น ขายไม่ดีแล้วหรอ??

ต้องขยายความเรื่อง Pepsi นิดนึงนะครับ ตั้งแต่ปี 2022 Pepsi Co ได้เข้ามาซื้อหุ้นบริษัท Celsius และเข้ามาเป็น Distributor หรือผู้จัดจำหน่ายในระดับโลกให้กับ Celsius

ซึ่งการได้ Pepsi ที่มียอดขายอยู่ทั่วโลกเป็นคนกระจายสินค้าให้ ถือเป็นเรื่องที่ดีมากๆ เรียกได้ว่าเป็น Playbook เดียวกับ Monster เลยก็ว่าได้ เพราะ Monster เองก็มี Coca Cola หรือ Coke เป็นผุ้ถือหุ้นนั้นเอง

แต่การรับรู้รายได้ของ Celsius จะเกิดขึ้นตั้งแต่ขายสินค้าให้ Pepsi แล้ว การที่บอกว่า Pepsi มี Inventory มากเกินในตอนนี้ แปลว่าในระยะสั้นนี้อาจสั่ง Celsius น้อยลง ทำให้รายได้ Celsius ไม่โตมากแบบที่คิดนั้นเอง

อ่านมาถึงตรงนี้คิดยังไงบ้างครับ รายได้โตลดลง Marketshare หายไป 1% และ Pepsi สั่งของไปเยอะเกิน แต่ราคาหุ้นลงมา 70%!!!

ถ้ามองกันจริงๆก็คือก่อนหน้านี้ขายกัน Valuation สูงเกินไปมากครับ อาจจะคาดหวังสูง พอผิดหวังก็ร่วงลงมา จากเดิมเทรด P/E 100 เท่า ตอนนี้เหลือ 30 เท่า แล้ว P/E คนอื่นๆล่ะ?

• Monster 33 เท่า
• KO(Coca cola) 28 เท่า
• Pepsi Co 25 เท่า

แปลว่าตอนนี้ Celsius ลงมาเทรดราคาพอๆกับเพื่อนๆแล้ว ถึงได้เรียกว่านางฟ้าตกสววรค์นั้นเอง ตอนนี้ยังถือว่าตกลงแค่พื้นนะครับ ถ้าลงต่ออีกไม่รู้จะเรียกอะไรเลย

แต่ถ้ามอง Growth% ล่ะ Q2 24 Celsius โต +23% Monster +2.5% KO +3.2% Pepsi -0.5% ต้องบอกว่าคนละชั้นกันเลย เพราะ Celsius ยังตัวเล็กที่สุด และยังมีโอกาสเติบโตได้อีกมาก

โอกาส

• การเติบโตในต่างประเทศ ตอนนี้พึ่งเริ่มเท่านั้นมีแค่ 5% ของรายได้ทั้งหมด
• Pepsi เป็นผู้ถือหุ้น และเป็นผู้จัดจำหน่ายให้ ง่ายกว่าให้ Celsius ไปเองแน่นอน
• กำไรจะทำได้ระดับ Monster ไหม ตอนนี้กำไรสุทธิประมาณ 16% แต่ Monster ทำได้ระดับ 22% มีโอกาสไปถึงไหม?

ความเสี่ยง

• การแข่งขันสูงขึ้น Monster เองก็มี Brand ที่ทำสินค้าใกล้เคียงกัน Red Bull ก็เช่นกัน
• การเติบโตที่ลดลงในอเมริกาจะสุดแล้วจริงๆหรือไม่ Marketshare มาได้สุดแค่นี้แล้วรึเปล่า
• เทรนการดื่มเครื่องดื่มเปลี่ยนไป
• ที่รายได้โตน้อยลงเป็นเพราะแค่เศรษฐกิจไม่ดี หรือความนิยมลดลงแล้ว?

ดูมีความเสี่ยงเยอะทีเดียว แต่วันนี้ไม่ได้ขายกันราคาแพงแบบเมื่อก่อนแล้วครับ มันเลยน่าสนใจขึ้น ยังมีการบ้านต้องศึกษาอีกมาก แต่จากจุดนี้ผมเชื่อว่าเป็นจุดเริ่มต้นที่ดี ที่อาจจะเป็นโอกาสในการซื้อหุ้นดีๆ ในราคาไม่แพงเกินไป ขอแค่กลับมาโตดีๆหรือกลับมากิน Marketshare ได้สัก 2 ไตรมาส คนก็จะลืมไปเลยว่าเคยเกิดอะไรขึ้น

ลองย้อนดูหุ้นอย่าง Meta หรือ Netflix ก็ได้ครับ ในวันที่คนมองว่าหุ้นไม่ดี ราคามันก็จะลงแบบมีแต่ข่าวร้าย มีแต่คนบอกให้ขาย แต่มาวันนี้ไม่มีใครบอกให้ขาย Meta กกับ Netflix เลยนะครับ

อีกจุดนึงที่น่าสนใจเผื่อไปทำการบ้านเพิ่มกันคือราคาที่ Pepsi ซื้อหุ้น Celsius ไปเมื่อปี 2022 หรือ 2ปีที่แล้ว คือ 25$ ถ้าเราซื้อได้ที่ 25$ แปลว่าเราได้ราคาเดียวกับ Pepsi เมื่อ 2ปีที่แล้วเลยนะครับ ซึ่ง 2 ปีที่ผ่านมา Celsius โตขึ้นเยอะมากๆแล้ว ตอนนี้ 30$ ลองไปทำการบ้านกันดูครับ

ผมเองก็ยังไม่มั่นใจ 100% เหมือนกันว่าจะดีจริงไหม แต่คิดว่าน่าสนใจ เลยเอามาแชร์ครับ ไม่ได้เชียร์ซื้อนะครับ มันอาจจะลงต่อก็ได้ ยังไงตอนนี้ก็ขาลงอยู่ อะไรก็เกิดขึ้นได้ครับ

หวังว่าจะมีประโยชน์ครับ ถ้าอยากรู้ว่ามีหุ้นไหนดีอีก Subscribe กันไว้ได้เลยนะค้าบ