ทำไม BTSGIF ถึงน่าสนใจ??

ก่อนอื่นมาทำความรู้จักกับ BTSGIF กันก่อน

BTSGIF เป็นกองทุนโครงสร้างพื้นฐานซึ่งจะรับรู้รายได้เฉพาะรายได้จากรถไฟฟ้าสายสีเขียวเก่า จากสถานีหมอชิต ถึง อ่อนนุช และ สนามกีฬาถึงสะพานตากสินเท่านั้น นอกนั้นไม่ต้องคิดเลย ซึ่งเข้าใจได้ง่ายมากครับ ยิ่งคนขึ้นเยอะ BTSGIF ยิ่งได้ประโยชน์ และยังเป็นจุดศูนย์กลางของกรุงเทพ

แต่ที่คนอาจกังวลกันคือเหลืออีกแค่ 6 ปีก็จะหมดสัญญาแล้ว หลังจากนั้นจะเกิดอะไรขึ้น ถ้า BTS ไม่ขายสินทรัพย์อื่นเข้ากองเพิ่ม มูลค่าของกองทุนก็จะลดลงไปเรื่อยๆจนเหลือ 0 เพราะพอหมดสัญญาก็ไม่มีรายได้เข้ากองแล้ว ทำให้ราคาหุ้นร่วงไปเรื่อยๆ

การจะดูว่าน่าลงทุนมั้ยเราจึงไม่สามารถดูกราฟเทคนิคได้ แต่ที่เราต้องดูคือเงินที่ BTSGIF จ่ายคืนนักลงทุน

ขยายความเงินคืนทุนนิดนึงนะครับ เนื่องจากตอนนี้กองทุนมีขาดทุนสะสมซึ่งเกิดจากการปรับมูลค่าทางบัญชี จึงทำให้จ่ายปันผลไม่ได้ แต่ในความเป็นจริงกองทุนยังทำกำไรได้ดี และคืนเงินนักลงทุนอย่างสม่ำเสมอหลังจากผ่านโควิดมาแล้ว

โดยในปี 2023 ที่ผ่านมากองทุนคืนทุนมาทั้งหมด 0.765 บาทต่อหุ้น ลองคิดง่ายๆนะครับ ถ้ากองทุนคืนเงินได้เท่าเดิมไปอีก 6 ปี เราจะได้เงินทั้งหมด 4.59 บาท ราคาหุ้นวันนี้อยู่ที่ 3.5 บาท หมายความว่าเราซื้อที่ราคา 3.5 บาท เราจะได้รับเงินคืนทุนทั้งหมด 4.59 บาท แต่ราคาหุ้นจะเหลือ 0 ถือทั้งหมด 6 ปี ได้กำไร 31% ถ้าคิดต่อปีจะได้ 4.6% ต่อปี เริ่มน่าสนใจรึยังครับ?

แต่เราคิดแบบนี้ไม่ถูกต้องซะทีเดียว

เนื่องจากเงินที่กองทุนคืนมาทุกไตรมาสเราสามารถนำไปลงทุนต่อได้อีก ถ้าเรานำไปลงทุนใน BTSGIF เพิ่มเป็นการทบต้นไปอีกล่ะ...

แบบนั้นเราต้องคิดแบบ IRR หรือ Internal rate of return ครับ(ขอไม่ขยายความมากนัก) แต่เอาแบบเข้าใจง่ายๆคือถ้าเรานำเงินที่เราได้คืนมาทุกไตรมาสไปลงทุนให้ได้ผลตอบแทนเท่าเดิม จริงๆแล้วเราจะได้ผลตอบแทนเท่ากับ IRR% ซึ่งถ้าลองเอาเข้าเครื่องคิดเลขก็จะได้ว่าเราจะได้ผลตอบแทนต่อปีจริงๆสูงถึง 8.9% เลยทีเดียวครับ

นี้คือสมมุติฐานที่ว่าเราจะได้เงินคืนทุนเท่าปี 2023 นะครับ แต่ในความเป็นจริง ปีที่แล้วเรากลับมาจากโควิด 100% แล้วหรือยัง? นักท่องเที่ยวกลับมาเท่าก่อนโควิดแล้วหรือยัง?

แน่นอนว่ายังครับ ตอนนี้มีผู้โดยสารต่อไตรมาสทั้งหมด 50 ล้านเที่ยว เทียบกับก่อนโควิดที่มีถึง 60 ล้านเที่ยว แต่ยังดีที่ค่าโดยสารเฉลี่ยต่อเที่ยวปรับขึ้นมาเรื่อยๆครับ(เชื่อว่าทุกคนรู้สึกได้ว่ามันแพงขึ้นเยอะมากครับ🥲) แต่ก็ถือเป็นข้อดีของ BTSGIF ส่วนของนักท่องเที่ยวก็เช่นกัน ลองหาตัวเลขได้ไม่ยากครับว่านักท่องเที่ยวยังไม่กลับไปเท่าก่อนโควิด

ดังนั้นในความเป็นจริงมีความเป็นไปได้ที่จะมีผู้โดยสารเพิ่มขึ้น

ลองมาดูกรณีที่ 2 ผมเอาตัวเลขกำไรของ BTSGIF ที่ทางกองทุนคาดการณ์มาให้ แล้วคำนวน IRR ดูจะเห็นว่าได้ถึง 18.5% คำถามคือเราเชื่อคาดการณ์นี้ได้ไหม.... ลองไปดูย้อนหลังดูนะครับว่าเขาทำได้ตามที่เคยคาดการณ์ไว้บ้างไหม...

ถ้าอ่านมาถึงตรงนี้หวังว่าทุกคนคงจะพอเห็นภาพว่าเราควรมอง BTSGIF ยังไงนะครับ

อย่างไรก็ตาม ขอพูดถึงความเสี่ยงสักนิดนึงนะครับ อย่างแรกคือถ้าเกิดโรคระบาด หรืออะไรที่ทำให้เราออกจากบ้านกันน้อยลงระหว่าง 6 ปีนี้ ผลตอบแทนที่คิดมาน่าจะพังหมดนะครับ สองคือ BTS จะขาย Asset อะไรมาเข้ากองอีกรึปล่าว ถ้ามีการขายเข้ามาเพิ่มก็ต้องดูว่าขายมาแพงหรือถูกครับ อันนี้ก็บอกยากเหมือนกัน ใครมีข้อมูลมาแชร์กันได้ครับ

สำหรับผม BTSGIF เหมาะกับการพักเงินรับเงินปันผลสบายๆ แต่เราก็ต้องเข้าใจว่ามันคืออะไรนะครับ และเข้าใจความเสี่ยงด้วยว่าเรารับได้ไหม

สุดท้ายนี้หวังว่าจะเป็นประโยชน์ไม่มากก็น้อย ผิดพลาดตรงไหนหรือคิดเห็นยังไงก็คอมเม้นท์กันได้เลยนะครับ